Украина рассматривает возможность перехода от доллара США к евро на фоне раздробленности мировой торговли и укрепления связей с Европой. Об этом сообщил Reuters глава Нацбанка страны Пышный. По его словам, операции с долларом преобладают во всех сегментах валютного рынка, однако доля операций в евро растёт в большинстве сегментов.

Источник фото: Gettyimages.ru

Своё мнение Пышный обосновал потенциальным вступлением Украины в ЕС, которое накануне призвала ускорить глава Еврокомиссии (ЕК) Урсула фон дер Ляйен, а также усилением роли ЕС в военной и финансовой помощи Украине. Свою роль, по его словам, играет и большая волатильность на мировых рынках.

Что за возможный переход анонсировал Нацбанк? Речь идёт о привязке гривны к доллару — когда центральный банк страны (в данном случае — НБУ) устанавливает курс гривны в зависимости от другой, более стабильной валюты. Сейчас это доллар США. Привязка валюты является своеобразным якорем для национальной валюты, который не даёт ей слишком сильно колебаться из-за кризисов или спекуляций: делает более предсказуемыми цены и курс, помогает контролировать инфляцию (так, фиксация курса гривны к доллару на уровне ~29 грн./$ в 2022 году помогла временно сдержать скачки цен). И конечно, упрощает торговлю.

Причин для такого анонса у Украины несколько. Сейчас до 60% торговли страны приходится на страны ЕС, и привязка к евро снижает риски из-за колебаний курса, упрощает расчёты. Плюс Украина всё же готовится к возможному вступлению в ЕС, и, хотя привязка валют не является обязательным условием членства в союзе, это может стать шагом для экономической интеграции.

При этом важно понимать, что доля евро составляет лишь 20% мировых резервов и сам Евросоюз находится откровенно не в лучшей форме в силу общего падения экономики и политических разногласий внутри ЕС. Последний пункт особенно важен для Украины: хотя с 2022 года ЕС уже выделил Украине €147 млрд, включая военную помощь, и анонсирует увеличение поддержки, а ЕК делает громкие заявления о намерении сделать украинскую армию «основой безопасности» в регионе, единодушия в этом вопросе нет, и Венгрия, Словакия вполне способны блокировать решения, связанные с Украиной.

Названная Пышным среди причин волатильность мировых рынков выглядит совсем слабо. В силу того что Трамп развязал торговую войну со всем миром, создав большие риски для зависимых от доллара экономик, индекс доллара (DXY) упал на 9%, а инвесторы стали уходить от американских активов. Однако доллар остаётся главной резервной валютой (60% мировых резервов), и его статус связан не только с политикой, но и с ликвидностью.

Есть мнение, что привязка Украины к доллару — это возможный санкционный рычаг для Трампа, чего Украине хочется избежать. Трамп действительно на некоторое время останавливал военную помощь Украине, и я точно знаю, что у него готовы санкции на некоторых членов ближайшего окружения Зеленского. Но вряд ли дело дойдёт до введения масштабных экономических санкций, аналогичных антироссийским. Да и Украина в любом случае не сможет быстро отказаться от доллара в пользу евро.

Вывод напрашивается следующий: полный отказ Украины от доллара маловероятен, а заявление главы Нацбанка сделано как политический знак солидарности Украины с ЕС и консолидации против Трампа. Киев будет пытаться снизить зависимость от доллара и усиливать связь с ЕС. Однако, во-первых, как я писал выше, сделать это у Украины быстро однозначно не получится, равно как и вступить в ЕС. Во-вторых, это несёт риски колебания курса гривны, которые не добавят оптимизма украинцам и очков — власти. Так что, скорее всего, всё останется примерно так, как есть.

В любом случае предложить ЕС партнёрство, аналогичное, например, российско-китайскому, когда дедолларизация основана на взаимных инвестициях и альтернативных платёжных системах, у Украины в ближайшие годы не выйдет.
Олег Царев, RT